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Welche ESG-Richtlinien gibt es?

EU-Taxonomie

Die EU-Taxonomie als allgemeines Regelwerk für klima- und umweltfreundliche Wirtschaftstätigkeiten innerhalb der EU gibt anhand verbindlicher Kriterien (=6 Umweltziele der EU) den Rahmen vor, nach denen Investitionen und Aktivitäten als ökologisch nachhaltig gelten. Anhand dieser Kriterien müssen Unternehmen aufzuzeigen, ob und wie „grün“ sie wirtschaften und investieren. Ziel ist es, den nachhaltigen Umbau der europäischen Wirtschaft hin zu einer ressourcenschonenderen und emissionsarmen Wirtschaft anzureizen.

Folgende 6 Klima-/Umweltziele stehen im Fokus:

1.  Klimaschutz
2.  Anpassung an den Klimawandel
3.  Nachhaltiger Einsatz und Gebrauch von Wasser oder Meeresressourcen
4.  Vermeidung und Verminderung von Umweltverschmutzung
5.  Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft
6.  Schutz und Wiederherstellung von Biodiversität und Ökosystemen

Als taxonomiekonform gilt eine Aktivität dann, wenn sie einen wesentlichen Beitrag zum Erreichen von mindestens einem dieser Ziele leistet und keines der anderen Ziele wesentlich beeinträchtigt. Zudem muss sie internationalen Standards, zum Beispiel in Bezug auf Menschenrechte und Soziales, Genüge tun.

Mit der EU-Taxonomie-Verordnung ergeben sich neue Berichtspflichten für Unternehmen: Kapitalmarktorientierte Unternehmen mit mehr als 500 Mitarbeitern müssen qualitative Angaben darüber machen, in welchem Umfang ihre Wirtschaftsaktivitäten nachhaltig im Sinne der Taxonomie-Ziele sind. Dies betrifft zunächst die Ziele 1 (Klimaschutz) und 2 (Anpassung an den Klimawandel). Die konkrete Ausformulierung der Ziele 3-6 wird bis Ende 2023 abgeschlossen sein.

EU-Offenlegungsverordnung (SFDR)

Der Zusammenhang zwischen der EU-Taxonomie und der SFDR besteht darin, dass die Finanzmarktteilnehmer für alle SFDR-relevanten Finanzprodukte den nachhaltigen Anteil des Gesamtinvestments und die Taxonomiekonformität anhand der Kriterien der EU-Taxonomie offenlegen müssen.

Non Financial Reporting Directive (NFRD)

Große und börsennotierte Unternehmen (mit mehr als 500 Mitarbeitern) unterliegen ebenfalls einer Berichtspflicht über Nachhaltigkeitsaspekte ihrer Geschäftstätigkeit. Bisher regelte die als europäische Richtlinie entwickelte Non Financial Reporting Directive (NFRD) diese nicht-finanziellen Berichtspflichten für die EU-Mitgliedstaaten. Die 2017 in deutsches Recht umgesetzte Fassung der NFRD ist das CSR-Richtlinie-Umsetzungsgesetz (CSR-RUG) bzw. die CSR-Richtlinie. Diese regelt die Offenlegung nicht-finanzieller Informationen in einem "nicht-finanziellen" Bericht. 

Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD)

Ab 2024 wird die  NFRD-Richtlinie durch die europaweite CSRD-Richtlinie erweitert  und ihr Anwendungsbereich deutlich ausgeweitet. Ziel ist es, einen europaweit einheitlichen Standard für die nicht-finanzielle Berichterstattung zu implementieren. Mit der Erweiterung vergrößert sich nicht nur der Kreis der betroffenen Unternehmen (lt. Schätzungen von 11.600 auf 49.000), sondern auch Umfang und Inhalt der Berichtspflicht. So müssen die nach der stufenweisen CSRD-Einführung berichtspflichtigen Unternehmen künftig umfassender als bisher und nach einheitlicheren Maßstäben Nachhaltigkeitsinformationen über ihre Geschäftsaktivitäten offenlegen. Erste Standardentwürfe werden aktuell durch die EFRAG (European Financial Reporting Advisory Group) entwickelt.

Eine weitere zentrale Neuerung der CSRD gegenüber der NFRD ist die sogenannte doppelte Wesentlichkeit, wonach Unternehmen verpflichtet sind, sowohl über die Auswirkungen des eigenen Geschäftsbetriebs auf Mensch und Umwelt als auch über die Auswirkungen von Nachhaltigkeitsaspekten auf das Unternehmen zu berichten.

Auch die Prüfungsanforderungen der Nachhaltigkeitsberichterstattung werden mit der Einführung der CSRD-Richtlinie verstärkt: künftig musss extern nach festgelegten Prüfstandards detaillierter als bisher geprüft werden.

Die CSRD-Richtlinie gilt

• ab Januar 2024:  für bereits NFRD-berichtspflichtige Unternehmen
• ab Januar 2025: für große Unternehmen, die bislang nicht unter NFRD-Berichtpflicht fallen, aber mindestens zwei der folgenden Kriterien erfüllen: Bilanzsumme > 20 Mio. Euro, Nettoumsatzerlöse > 40 Mio. Euro, mindestens 250 Mitarbeiter
• ab Januar 2026: für börsennotierte kleine und mittelständische Unternehmen, die mindestens zwei der folgenden Kriterien erfüllen:
  Bilanzsumme > 0,35 Mio. Euro, Nettoumsatzerlöse > 0,70 Mio. Euro, mindestens 10 Mitarbeiter

Die EU-Taxonomie und NFRD bzw. CSRD (ab 2024) sind in zwei Bereichen miteinander verbunden. Zum einen sind NFRD-/ CSRD-berichtspflichtige Unternehmen dazu verpflichtet, die Anforderungen aus der EU-Taxonomie zu erfüllen. Zum anderen werden die Inhalte aus der EU-Taxonomie zusammen mit den NFRD-/ CSRD-Anforderungen gemeinsam im nicht-finanziellen Teil des Jahresabschlusses ausgewiesen. 

Dadurch, dass Finanzmarktteilnehmer für die Erfüllung der SFDR-Anforderungen auf Daten der investierten Unternehmen angewiesen sind, besteht auch ein enger Zusammenhang zwischen NFRD-/ CSRD und SFDR. Durch die stufenweise Umsetzung der CSRD-Richtlinie liegen teilweise jedoch noch nicht alle erforderlichen Unternehmensdaten vor, was die regelkonforme Umsetzung der SFDR erschwert und zu fehlenden Datenpunkten führt.